Tomas Packa von Xtrackers ETFs: Die günstigen Kosten der ETFs sind ein ganz wichtiger Faktor. Diese Produkte haben auch weitere Vorteile: ETFs sind sehr demokratisch: Sie haben eine hohe Qualität und erfüllen die Vorgaben der anspruchsvollsten großen institutionellen Investoren wie Pensionskassen, die genau darauf achten, was in den Produkten passiert. Und genau diese ETFs stehen einem Privatinvestor zur Verfügung, der ab 50 Euro im Monat einen Sparplan abschließen kann. Vorteil Risikostreuung: Anleger können mit einem einzigen Trade ein Wertpapier kaufen, das sehr breit diversifiziert ist. Mit einem ETF auf den MSCI-World-Index beispielsweise erwirbt ein Anleger Anteile an einem Wertpapierportfolio, das aus rund 1.600 Aktien besteht. Aktien haben immer auch eine bestimmte Schwankungsbreite. Die gehört zur Kapitalanlage dazu. Neben der breiten Streuung ist daher auch ein langer Zeithorizont entscheidend für das Anlageergebnis. Und bei Sparplänen kann diese sogenannte Volatilität sogar hilfreich sein. Aber wie steht es um das Kontrahentenrisiko bei Swap-ETFs? Und wie hat sich der Trend zu nachhaltigen Kapitalanlagen am ETF-Markt widergespiegelt?

Es sind unruhige Zeiten: Das Management der Lenzing AG im Umbau. CEO Cord Prinzhorn hatte im Herbst 2021 interimsmäßig übernommen. Mit Stephan Sielaff übernimmt jetzt zeitnah ein interner Kandidat, Cord Prinzhorn wird wieder AR Vorsitzender. Außerdem verlängert CFO Obendrauf nicht. Cord Prinzhorn: "Zu einigen geplanten Veränderungen kommen jetzt einige ungeplante dazu. Wir sind gut aufgestellt. Die Berufung von Stephan Sielaff ist ein Zeichen der Stärke." Lenzing war wegen des Skandals um Corona Masken auch medial in die Kritik geraten. Hat der Umbau des Boards jetzt damit zu tun? "Nein." Die Zahlen 2021: Umsatz +34 % auf 2,2 Mrd. Euro (Vorjahr 1,6 Mrd. Euro). Das Betriebsergebnis fast verdoppelt auf 363 Mio. Euro. Ergebnis unterm Strich 128 Mio. EPS 4,16 Euro. Die Zahlen sind im Rahmen der Erwartungen. Ist das schwierige Vorjahr damit abgehakt? "Ja." Treiber waren vor allem die Vertriebsstrategie, dadurch ist die Nachfrage nach Naturfasern sehr stark.

Der Krieg in der Ukraine trifft auch die VIG: Die Vienna Insurance Group ist mit drei Gesellschaften in der Ukraine tätig. Allerdings wirtschaftlich "nicht signifikant: 100 Mio. Euro Prämien bei einem Gesamtvolumen 11 Mrd. Euro. Auch der Ergebnisbeitrag von 10 Mio. Euro bei über 510 Mio gesamt nicht wesentlich. Von den direkten Zahlen hehr ist das gut verkraftbar. Dem gegenüber steht das menschliche Leid und die Sorge um unsere 1.400 Mitbareiter in der Ukraine und deren Familien." Deshalb wurde ein Hilfsfonds ins Leben gerufen. In den letzten zwei Jahren hat sich die VIG während der anderen Krise, nämlich Corona, recht resilient gezeigt: 2021 wurden alle Prognosen übertroffen. 511 Mio. Euro Vorsteuergewinn sind ein Plus von 47,8 %. Das ermöglicht jetzt auch eine deutlich höhere Dividende. 1,25 je Aktie schlagen Sie vor, ein Plus von 66,7 %. Auch das deutlich über den Erwartungen. Wie resilient kann die VIG denn in Zukunft sein? "Wir gehen davon aus, dass es Zweitrundeneffekte gibt, die auch uns betreffen. Wie stark, das lässt sich einfach noch nicht sagen."

Die Zumtobel Group macht im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2021/22 weiter, wo sie nach sechs Monaten nicht aufgehört hat. Umsatz-Plus von 11,5 % auf 846,6 Mio. Euro. Operatives Ergebnis 52,2 Mio. Euro deutlich über dem Vorjahreswert von 27,3 Mio. EUR. CFO Thomas Erath: "Der Corona-Stau wird aufgelöst und Kunden bestellen möglicherweise mehr, als sie momentan brauchen." Zumtobel musste auch die Preise abheben. "Die Transportkosten sind erheblich gestiegen!" Kostete ein Container für den Transport aus Asien bislang 2.000 Euro, liegen die Preise jetzt bei 16.000 Euro. Auch der Brexit belastet, denn es fallen Zollkosten an. "Wir haben viel Geschäft in UK." Unter anderem höhere Bestände führen dazu, dass der Cash-Flow "sehr bescheiden ist, das muss ich zugeben." Der Krieg in der Ukraine betrifft das Zumtobel Geschäft augenblicklich zwar nur in geringem Maß. "Aber langfristig wird sich das auf uns alle auswirken, so wie wir uns das jetzt noch gar nicht vorstellen können!"

Der Krieg in der Ukraine macht jeglichen Ausblick schwierig. Fritz Mostböck muss als Head of Research der Erste Group trotzdem vorausblicken. "Es ist natürlich sehr schwierig, vor allem längerfristige Orientierung zu geben." Deshalb sollte man vorsichtig sein: "Eines ist klar: Solange das Messer fällt, kann man Investoren nicht empfehlen, in den Markt einzusteigen." Zu Wochenstart steig der Ölpreis zweistellig, die Aktienmärkte fallen deutlich. Nun wird diskutiert, ob Europa ganz auf russisches Öl und Gas verzichten soll. Geht das überhaupt? Und wie deutlich könnten die Folgen des Kriegs im Markt zu sehen sein? "Entscheidend ist aus unserer Sicht, wie lange diese militärische Auseinandersetzung dauern wird." Hierfür sieht Fritz Mostböck drei Szenarien für den Kriegsverlauf.

Wolfgang Habermayer von Merito warnt: Russland nicht alleine an seiner wirtschaftlichen Kraft messen! "Wir müssen uns einfach vor Augen führen, dass wir es mit einer Supermacht zu tun haben." Der 24. Februar 2022 wird noch lange in Erinnerung bleiben. Der Krieg ist die Angelegenheit eines ganzen Kontinents, wenn nicht sogar der ganzen Welt. Die kurzen Beine der politischen Börse sind in diesem Kontext also gar nicht so kurz "...die großen Gefahren sind noch nicht wirklich zu beurteilen." Auch der Anstieg der Rohstoffpreise heizt die Inflation an. "Eine Rezession ist da noch gar nicht eingepreist!" Die Notenbanken steckten in einem "großen Dilemma": "Sie müssten längst in eine Straffung übergehen." Habermayer sieht eine Menge Unwägbarkeiten auf die Anleger zukommen. "Je schwieriger die konjunkturelle Entwicklung wird, desto mehr Korrekturen sind zu erwarten." Welche Anlagestrategie verfolgen Sie derzeit? "..."

Es fällt einem fast schwer, sich auf die Börse zu konzentrieren. Vermutlich hat jeder jemanden im Bekanntenkreis, der unmittelbar mit der Ukraine zu tun hat. Und abends sieht man das dann nochmal in der Tagesschau, ZIB oder Brennpunkten. Die Uno Vollversammlung verurteilt die Aggression Russlands gegen die Ukraine. Mit 141 Stimmen. Historisch. Auch wenn man sich nicht getraut hat, es zu benennen, was es ist: Krieg. Fondsmanager Wolfgang Matejka: "Das lässt niemanden kalt. Es fällt nicht leicht, nüchtern und überlegt zu wirken. Aber es ist unsere Aufgabe, einen guten Job zu machen." Hilfreich kann es sein, sich in die Rolle anderer Menschen hineinzuversetzen, um Entwicklungen besser erahnen zu können." China ist nach wie vor der Profiteur der Situation. "Sie halten den Ball im Spiel, ohne selbst im Tor stehen zu müssen." Wie sieht die Strategie aus, wie flexibel muss man sein? "Du kannst einen Krieg nicht vorausdenken. Mit Derivaten kann man schnell reagieren." MSCI und Russell haben die russischen Aktien aus den Indizes herausgenommen und mit "Null" bewertet. "Das ist die finanzielle Atombombe, die da gezündet wurde."

Die österreichische PIERER Mobility AG ist ein Powered Two-Wheeler (PTW) mit drei Positionierungen im Fahrradbereich: High-End (GasGas), Urbane Marken (Husqvarna) und Distributionsmarken wie Raymon für den Independent-Fahrradhandel - "viel Produkt für einen erschwinglichen Preis", so der CEO Stefan Pierer. Der Russland-Ukraine-Krieg werde nach seiner Ansicht "dramatische Auswirkungen für die Fahrzeugindustrie haben. Aber nicht für Zweiräder". Das Russland-Geschäft des Unternehmens sei relativ gering. 45 % der Produkte werden in Europa abgesetzt, 20 bis 22 % in USA/Kanada, der Rest verteilt sich u. a. über Indien, Lateinamerika und China. Dennoch müsse sich auch die Pierer AG positionieren. So werde in Zukunft die Fertigung von Asien nach Europa verlegt. "Der Megatrend lautet: Kontinentale Lieferketten." Im Jahr 2021 verzeichnete das Unternehmen ein Rekordwachstum. Der Umsatz liegt bei 2.041,7 Mio. Euro, das EBITDA bei 332,2 Mio. Für 2022 erwarte Pierer auch dank eines Listings im prime market der Wiener Börse eine positive Prognose. Trotz Krieg und anderer Krisen werde es keine Korrektur der Jahresziele geben. Umsatzwachstum zwischen 6 und 10 %. "Wir bleiben dabei!"

"Wir haben uns rechtzeitig auf ein Krisenszenario in der Ukraine vorbereitet. Allerdings auf ein moderateres Szenario. Die Heftigkeit und die Ausdehnung auf die gesamte Ukraine hat uns überrascht", sagt Gregor Rosinger, Generaldirektor des Finanzkonzerns Rosinger-Gruppe. Das Engagement in Leonardo, einem der größten Rüstungskonzerne der Welt, oder Dassault-Aviation, führt dazu, dass der Rosinger Index im Plus ist. "Es kommt zu einem Ausverkauf bei Werten mit einem hohen Exposure in Russland oder der Ukraine." Teilweise wird das überschätzt, wie bei der Vienna Insurance Group. Aber auch unterschätzt, wie bei der RBI. "Die Risikovorsorge für das Russland-Geschäft der RBI ist viel zu klein." Engagements mit der Russland Bank und der Ukraine Bank könnten komplett ausfallen, "dann reden wir von einigen Milliarden Euro! Ich ziehe Gelder bereits ab und senke das Exposure auf das Niveau der Einlagensicherung!" SWIFT Ausschluss ist eine relativ scharfe Waffe. Viele Unternehmen werden aus Effizienzgründen ihre Geschäftsbeziehungen einstellen. Eine erste Folge ist die mögliche Zahlungsunfähigkeit der russischen SBER Bank. Die Sanktionen werden die Wirtschaft treffen. Aber auch die Wirtschaft in Europa. Welche Unternehmen betroffen sein werden, "muss man sehr genau recherchieren."

Die UNIQA Insurance Group AG übertrifft laut der vorläufigen Jahreszahlen 2021 die Erwartungen bei Gewinn und Dividende. All das wird aber in den Schatten gestellt vom Kriegsbeginn in der Ukraine, wo die UNIQA seit 20 Jahren vertreten ist und die Nummer 2 am Markt. "Was wir da gerade erleben ist demokratiepolitisch und humanitär eine Tragödie, aber wirtschaftlich für uns verschmerzbar, weil unser Exposure in der Ukraine in Relation zur gesamten Bilanz eine verschwindende Größe ist." Im Worst Case würden maximal 30 Mio. Euro Gewinn ausfallen. Im Geschäftsjahr 2021 wurden beim Gewinn die Erwartungen deutlich übertroffen mit 382 Mio. Euro. Auch deutlich über der Prognose von 330 bis 350 Millionen Euro und das war schon die angehobene Prognose. 55 Cent Dividende sollen gezahlt werden, in den letzten beiden Jahren waren es immer nur 18 Cent, davor 53. Die Dividende ist also über Vor-Coronaniveau. Wie optimistisch blickt CEO Dr. Andreas Brandstetter in die Zukunft?