00:00:00: Im Zusammenhang mit dem folgenden Beitrag verweisen wir auf den Disclaimer der drei Banken Generali abrufbar unter www.dreibg.at.

00:00:26: Mein

00:00:27: Name ist Alex Würgerbauer und ich bin in der Geschäftsführung der drei Bankengenrale Investmentgesellschaft in Linz.

00:00:33: Hier ist an die Großstil Stimme von Börsenradio.

00:00:35: ganz herzlich willkommen nach Lins.

00:00:38: als Überschrift für dieses Interview hatte ich mir vorgenommen, die Frage zu klären Ist es noch ein guter Zeitpunkt in den Aktienmarkt einzusteigen?

00:00:46: Das möchte ich gerne mit Ihnen klären.

00:00:47: und jetzt Ende Juni idealer Zeitpunkt da kann man durchaus eine Zwischenbilanz ziehen.

00:00:56: Überschrift lauten.

00:00:57: Herr Weckerbauer, Ihre Überschaft merkte überraschend.

00:01:00: robust und resilient vielleicht?

00:01:02: Ja das wäre eine gute Übersicht wobei das Wort Überraschende nicht zwingend dabei sein muss.

00:01:09: denn ist es überraschen ja oder nein?

00:01:11: Es ist überraschannt wenn man davon ausgeht dass die Aktien bösen immer sich von der Geopolitik anstecken lassen müssen.

00:01:19: Es ist nicht überrascheint wenn man sieht wie die Unternehmensgewinne sich im Jahr zwanzig, sechsundzwanzig entwickelt haben.

00:01:27: Wenn die US-Böse um zehn Prozent steigt und die Unternemensgewinne in den USA aus heutiger Sicht auch zwanzigs, sechsunzwanzige um vierzehn, fünfzehn Prozent steigen dann hat die Böse nichts falsch gemacht.

00:01:40: sie hat nur das gepreist was die Unternehmen am Gewinn Fortschritt gezeigt haben.

00:01:45: Insofern ist es zwanzzig, sechs und zwanzich abgesehen von Kreatimen, die wir vielleicht eh noch diskutieren werden einfach eine Bestätigung, dass die Märkte rational gearbeitet haben.

00:01:58: Über KI werden wir sprechen gar keine Frage.

00:02:00: aber dieses überraschen.

00:02:01: das Besondere an dem überraschend ist ja Dass das in Richtung Zukunft gerichtet ist und man dann quasi die Bestandsaufnahme im Rückspiegel macht also Anfang des Jahres oder Februar-März als Trump wieder mal so ein Anfall von Größen waren hatte und Iran überfallen hat gemeinsam mit Israel.

00:02:20: Da haben wir gedacht, die Welt geht unter und die Straße von Hormus ist zu.

00:02:23: Und Ölversorgung der Welt – nicht nur von Öl!

00:02:28: Wenn das jetzt ein halbes Jahr so weitergeht, dann gehen bei uns die Lichter aus.

00:02:31: Also insofern lag die Latte schon relativ hoch unters Risiko

00:02:35: damit?

00:02:36: Das ist die mediale Welt, in der wir leben.

00:02:39: Ein Beispiel, die Internationale Energieagentur hat im März gesagt, wortwörtlich wir sehen... die größte Energiekrise aller Zeiten.

00:02:51: Wir haben damals das ein bisschen relativiert und auch widersprochen, Die gleiche internationale Energiarentur sagt vor zwei Wochen, zwanzig siebenundzwanzig gibt es eine Ölschwämme weil zu viel Öl am Markt ist.

00:03:05: Das ist halt ein Zeichen unserer Zeit dass immer sehr stark übertrieben wird oft auch in beide Richtungen.

00:03:12: Die Aktienmärkte haben halt da durchgeblickt und haben gesagt, ja das wird keine Krise sein die uns jetzt Jahre begleitet.

00:03:19: Und das war aus heutiger Sicht.

00:03:21: man weiß es nie ganz sicher aber das war als heutige Sicht der richtige Zugang.

00:03:25: Ich glaube es ist immer so wesentlich diesen medialen Druck den man dann hat schon auch ein bisschen zu relativieren.

00:03:31: Das haben wir auch letztes Jahr im April gesehen als Donald Trump damals diese Zollankündigungen gemacht hat in seiner berühmten Rede.

00:03:40: Auch damals haben innerhalb weniger Tage mancher Ökonomien eine Weltrezession herbeigeredet.

00:03:46: Nichts davon ist eingetreten, die Welterschaft ist im Jahr zwanzig fünfundzwanzig um drei Prozent gewachsen und auch heuer sind wir weit von einer Weltrezension entfernt.

00:03:56: Was haben die Medien jetzt damit zu tun?

00:03:58: Was habe ich da mitzutun, wenn nicht auf solche Energie-Argenturen verlassen, die im Grunde genommen die Fachleute sind und sagen, du hast das jetzt gesagt.

00:04:06: Oder wenn ich im Kastensport zuhör in einem Chef der Lufthansa sage, es geht aber der Sprit aus und gleichzeitig stehen in Asien Airlines wirklich am Boden weil sie keinen Sprit mehr haben?

00:04:18: also Die Medien schalte sich mir jetzt nicht an.

00:04:22: Das war auch nicht per se gegen Medien gerichtet.

00:04:26: Ich habe nur transportieren wollen, dass man in diesen Tagen halt schon auch irgendwie ein eigenes Bild und eine eigene Meinung braucht.

00:04:35: Und wenn man als Estate Manager halt ein bisschen Geschichte kennt und viele Krisen schon erlebt hat dann ist die Aussage das ist die größte Energiekrise der Menschheit Einfach eine Übertreibung, weil sie mit Faktern so nicht belegbar ist.

00:04:52: Und da muss man halt dann sagen okay ich nenne das zur Kenntnis aber ich ändere nicht Tanikartig meine Strategie.

00:04:59: Was die Medien betrifft.

00:05:00: nochmals es war keine Kritik an Medien per se Aber klarerweise um bei diesem schönen Beispiel zu bleiben Weil dass mir auch wichtig ist Klarerweise wurde diese erste Aussage größte Energiekrise aller Zeiten überall transportiert.

00:05:15: In allen Nachrichten-Sendungen am Tag und am Abend, und in diversen Diskussionsrunden am später Abend wurde breit diskutiert.

00:05:23: Die Meldung sechs Wochen später dass wir im Jahr die Ölschwämme erleben werden habe ich leider nicht mehr wiedergefunden in den Medien.

00:05:34: Das ist die Gefahr, dass wir immer aufpassen müssen als Pürsianer und nicht eine einseitig negative Berichterstattung verwenden um unsere Entscheidungen zu

00:05:44: treffen.".

00:06:02: Das hätte selbst alles Würgerbauer zu Beginn des Jahres nicht gewettet.

00:06:06: Wie ist es,

00:06:06: dass wir so in dieser Dimension nicht gesehen haben?

00:06:09: Wir gingen von einem normalen guten Aktienjahr aus und ein normales gutes Aktien-Jahr ist im hoch einstelligen Prozentbereich.

00:06:17: Warum ist das wesentlich besser gelaufen auch hier?

00:06:19: Es ist die gleiche Story wie auch in den USA.

00:06:24: Es sind die Unternehmensergebnisse gut vor allem bei Banken und bei den Versicherungen.

00:06:30: Bekannterweise sind ja Banken- und Versicherungsnimmarticks sehr hoch gewichtet, alleine die drei Großbanken machen aus.

00:06:37: Vierzig Prozent Artics Gewichtung aber auch darüber hinaus gibt es bei vielen Unternehmen von Strabag bis First Albine einfach eine Gewinnentwicklung, die sehr gut ist.

00:06:48: Und auch hier hat die Böse das dann dementsprechend widerspiegelt.

00:06:52: Und das ist sehr freulich weil Wien nach zwanzig fünfundzwanzig auch zwanzilch sechsundzwantzig zu den besten Bösenplätze in der Welt auch gehört.

00:07:00: Sie hätten ja vorhin schon KI angesprochen, das klagt fast so ein bisschen.

00:07:03: wie groß lassen mich jetzt in Ruhe mit irgendwelchen Energiepreisen?

00:07:07: Mit Ölpreisen, mit Iraner Oste interessiert doch alles.

00:07:10: KI!

00:07:11: KI überdeckt irgendwie alles.

00:07:14: also das ist so und da brauchen wir jetzt keine Medien dazu.

00:07:17: Das machen die Anleger schon selbst.

00:07:20: Ist das Chancen oder ist das Risiko mittlerweile?

00:07:22: Es ist

00:07:22: beides Und hier muss man sauber trennen.

00:07:25: Was passiert denn den vergangenen Wochen im Bereich Jeeps Speicher und so weiter.

00:07:29: Das hat schon alle Anzeichen einer Übertreibung, weil hier manche Kurse fahne einstangenartig nach oben geschossen sind.

00:07:38: Hier wird schon sehr viel Zukunft gepreist.

00:07:41: Zynischerweise nicht ganz ernst gemeint würde ich sagen die Wahrscheinlichkeit dass das in einer Korrektur mal endet liegt bei hundert Prozent.

00:07:48: Ich weiß noch nicht wann.

00:07:51: Daher sollte man das beimischen aber nicht alleine drauf setzen.

00:07:56: Das heißt, dort sehen wir schon auch gewisse Risiken.

00:07:58: Weil hier zu viel Allferie gepreist ist in dieser gesamten Hardware-Ecke von Speichel bis Zips und so weiter.

00:08:04: Das ist die eine Seite aber es kommt noch eine andere Seite da sehen wir ja schon große Schausen.

00:08:09: Wir sind davon überzeugt dass KI auf Sicht in der breiten Wirtschaft die Produktivität weiter steigern wird.

00:08:18: Die zwanzig Jahre und das sind wir schon in der zweiten Hälfte der zwanzige Jahre werden im Rückblick wahrscheinlich schon aus die Jahre der Produktivitet der Produktivitätsfortschritte bezeichnet werden, weil einfach Prozesse geunterstützt schneller einfacher billiger werden.

00:08:32: Und da glauben wir schon dass auf Sicht KI ein Trend ist die Produktivität und damit auch die Gewinnzuwächse der treiten Wirtschaft stützen wird.

00:08:41: Das eine ist halt das ein Spezialtimer.

00:08:44: ja Ein paar Titel sollte man haben in dieser Ecke aber man sollte sich keinesfalls nur darauf konzentrieren.

00:08:51: was tun wir auch nicht.

00:08:53: Jetzt lassen Sie mich mal wieder den Journalisten raushängen.

00:08:56: Der in Schlagzeilen denkt, Bullenmärkte sterben in Euphorie.

00:09:01: Das sagt man so an der Börse.

00:09:03: Vermutlich kommt von Ihnen jetzt erneut der Hinweis Ja kann sein aber der Hinweise dann auf das Wann und dieses wann wissen wir nicht.

00:09:11: sind es Wochen Monate Jahre bis es soweit ist?

00:09:14: Seröserweise kann man das nichts sagen Nachdem wir heute ein bisschen kontroversiell diskutieren, was mich sehr freut.

00:09:22: Ich stelle auch den ersten Satz für die Frage.

00:09:25: Bösen-Anstiege sterben in der Euphorie?

00:09:28: Der stimmt!

00:09:30: Aber wo ist denn die Euphorie?

00:09:32: Sehen Sie sie?

00:09:33: Ich sehe sie nicht.

00:09:34: Ich sehe keine euphorischen Anleger.

00:09:37: Moment ich krieg gerade einen anderen Fragen.

00:09:39: Elon Musk ist am Telefon und will noch mal sprechen über seinen Börsengang von Space Exploration Technologies.

00:09:47: Ja, das stimmt alles.

00:09:48: Aber in der Breite... Also wenn ich meine Kundengespräche so sehe und ich habe ja täglich Kundenkontakte meiner Funktion dann sehe ich null Euphorie.

00:09:58: Ich sehe alle Fragen nur sorgenvoll.

00:10:01: Sind die Bösen so teuer?

00:10:03: Ist das alles noch rational?

00:10:05: Also euphorie sehe ich so nicht!

00:10:08: Ja es gibt Anzeichen auf die wir auch schauen.

00:10:11: dass jetzt große Bösegänge kommen ist schon ein Signal dass man sich anschauen muss.

00:10:16: Ich glaube aber, dass der Markt in der Breite das verarbeiten wird.

00:10:21: Weil einfach so viel Geld im Umlauf ist.

00:10:24: und wenn ich die letzten Tage anschaue auch den gestrigen Börsentag Ja dann haben die KI-Titel bis hin zu auch Chips und so weiter.

00:10:32: Die haben mal ordentlich korrigiert.

00:10:34: Und so jede Anstieg muss sich einer Korrektur einten.

00:10:36: Im Gegenzug sind aber die Fahrmarkten gestiegen Defensiver Konsum ist gestiegen usw.

00:10:42: Das heißt ja, dass es das was uns so optimistisch macht dass der Markt momentan sehr differenziert vorgeht, ja?

00:10:50: Dann sollen halt KI-Aktionen mal fallen.

00:10:52: Dafür haben Gesundheitsaktionen auch in Robb übrigens die letzten drei, vier Jahre chronisch anderberformt und dann fließt das Geld in andere Signente.

00:11:02: Das heißt was ich damit sagen will, ich glaube nicht, dass eine Korrektur dieser gehypen Kreditel dazu führt, dass der Gesamtmarkt in der Breite nach unten gezogen wird.

00:11:12: Das glaub' ich nicht!

00:11:13: Aber... Farmer und Konsum.

00:11:15: Ich übertreibe jetzt ganz bewusst, wir hatten das in seinem Depot.

00:11:18: Wir profitierten davon.

00:11:20: Das muss jeder für sich selbst entscheiden.

00:11:23: Wir haben es in den Depots weil wir generell eine Strategie haben als Haus dass wir Klumpenrisiken und einseitige Positionierungen vermeiden wollen.

00:11:33: Da brauchen aber schon gute Nerven, denn es ist ja wirklich ne lange Durststrecke die die Gesundheitstitel hinter sich haben vermutlich auch noch nicht abgehakt.

00:11:41: Die logisches Markt, das ist ja Gesundheit.

00:11:44: Das ist ein Dauerthema und da fließt auch viel Geld rein.

00:11:48: aber so richtig gezündet hat die Story wie Sie auch sagten in den letzten Jahren eigentlich nicht.

00:11:52: In den letzten Jahr nicht genau.

00:11:53: Da wurde einfach das Geld in andere Bereiche investiert.

00:11:57: Ja stark in dieser Klinik, genau.

00:11:59: Aber nochmals man muss halt... dann auch diese Durchstrecke durchgehen.

00:12:04: Da gibt es ja auch andere Beispiele, in den letzten Monaten wurden ja Softwareaktien massiv abgestraft weil der Markt teilweise so tat als bräuchte man das alles nicht mehr, dass Nacht jetzt alles dikri.

00:12:15: Auch dort glauben wir, dass das Schlimmste der Korrektur hinter uns liegt.

00:12:19: Dann gibt es Segmente wie Pro-Stoffe, wobei sehr optimistisch ist, wenn man dann Kupferminen kaufen kann.

00:12:25: Das heißt für eine Portfoliokonstruktion gibt es schon sehr viele Möglichkeiten und dass alle nur über Ki reden ist verständlich, weil es das immer unsere Zeit ist.

00:12:36: Aber das bringt auch Chancen billig bewertete Unternehmen abseits dieser Thematik zu finden.

00:12:42: Also die Eingangsfrage dich aufgeworfen habe diese Überschrift ist noch ein guter Zeitpunkt in Aktien einzusteigen.

00:12:51: von Ihnen ganz klares Jahr?

00:12:53: Ein ganz klares Jahr aus zwei Gründen.

00:12:56: Grund eins ja ich bin jetzt in meinem thirty-fünfzigsten Berufsjahr und habe mich immer mit Aktienwerken beschäftigt.

00:13:05: Und das ist, was mich antreibt, dass Aktien einfach den unternehmerischen Fortschritt darstellen und ein Investment dementsprechend sinnvoll sind.

00:13:15: Das ist das, was ich seit thirty fünf Jahren spüre und auch sage.

00:13:19: und das zweite Punkt ja wenn man heute Aktien kauft dann brauche ich hier so einen Horizont von drei oder mehr jahren aufwärts.

00:13:29: Auch ich, trotz meiner Berufserfahrung habe ich keine Ahnung ob die Aktienbösen im September höher oder tiefer stehen als heute.

00:13:39: Ich bin aber davon überzeugt dass diese Grundtrends das die Wettwirtschaft wächst um etwa drei Prozent und dass sie unterneinander produktiver werden auch in den kommenden drei fünf und zehn Jahren stattfinden werden.

00:13:49: daher ist immer ein guter Zeitpunkt in Aktien zu investieren im Rahmen der persönlichen Risikotragsfähigkeit und so weiter.

00:13:55: aber das muss man dann persönlich besprechen.

00:13:57: Die Märkte sind robust und resilient.

00:14:00: Und die Unternehmen auch.

00:14:02: das überraschend!

00:14:04: Das kann sie streichen aus ihrem Wortschatz, das sagt alias Wirkerbauer, Chefführer der drei Banken generell.

00:14:10: Danke fürs Interview!

00:14:11: Sehr

00:14:17: gerne!